消費日報網訊（記者 盧岳）近日，藍帆醫療股份有限公司（下稱“藍帆醫療”）披露2024年半年度業績預告顯示，其預計報告期內歸母凈利潤虧損2億元至1.4億元，上年同期虧損約為2.37億元。
藍帆醫療主要靠PVC手套起家，為國內PVC手套行業龍頭。2020年，國內PVC手套嚴重短缺導致產品價格大漲，當年藍帆醫療實現歸母凈利潤17.58億元，同比增長258.66%。
然而，潮水退去后，藍帆醫療開始陷入持續虧損，2022年當年虧損3.72億、2023年又虧損5.68億，如果再加上今年上半年，近兩年半公司累計虧損超10億。與此同時，藍帆醫療的銷售費用增長及債務問題，也引發了深交所的問詢。
手套業務致近年虧損或超11億元
7月9日，已經連續虧損兩年的藍帆醫療披露的2024年半年度業績預告顯示，其今年上半年業績再度出現虧損，預計2024年上半年歸母凈利潤虧損1.4億元至2億元；扣非凈利潤虧損1.7億元至2.3億元；基本每股收益-0.14元/股至-0.2元/股。雖然凈利潤虧損同比有所收窄，但該公司的虧損態勢持續已有兩年半的時間，仍未實現扭虧為盈。
作為PVC手套行業龍頭，藍帆醫療也曾“輝煌”過。
2020年，受供需關系的影響，國內PVC手套出現嚴重短缺，導致該產品價格及銷售額出現大幅增長。彼時，藍帆醫療的營業收入約為78.69億元，同比增長126.42%；歸母凈利潤約為17.58億元，同比增長258.66%。其中，該公司以PVC手套為核心產品的健康防護業務實現收入約67.53億元，增幅超300%。
2021年，在計提近17億元商譽后，藍帆醫療的歸母凈利潤仍高達約11.56億元。然而，成也蕭何，敗也蕭何，隨著全球PVC手套產能出現過剩，藍帆醫療的凈利潤也出現了“斷崖”式下跌。
2022年、2023年，藍帆醫療實現營業收入分別約為49億元及49.27億元，同比增長-39.56%及0.54%；歸母凈利潤分別約為-3.72億元及-5.68億元，同比增長-132.22%及-52.66%。
值得注意的是，在藍帆醫療健康防護產品毛利率走低、全球PVC手套產能過剩的背景下，其擬以增資擴股方式引入泰國產業投資者Hua Kee Co.，后者將以2億美元現金，對藍帆醫療旗下最大的丁腈手套生產基地，山東藍帆健康科技（下稱“藍帆健康”）進行增資。
據藍帆醫療6月20日披露公告顯示，上述增資資金將用于藍帆健康的各類手套產能和能源項目的建設、創新產品開發、營銷網絡建設和新業務布局。不過，藍帆健康2023年的凈利潤尚為負值，約為-1403萬元。而截至2024年1季度末，其未經審計的凈利潤約為-887萬元，且未經審計的負債總額已達到約6.05億元。
此外，藍帆醫療在半年報中披露稱，報告期內，其子公司北京藍帆柏盛醫療科技股份有限公司引入首都大健康產業（北京）基金（有限合伙）等四家企業合計10億元戰略投資，因潛在回購義務在合并層面會計確認為金融負債，需公司總部在報告期內新增計提財務費用約2700萬元（不涉及現金流出）；公司總部還承擔相關的管理費用、利息費用、匯兌損益及公允價值變動損益等，以上均對公司利潤有一定影響。
銷售費用、債務問題引監管問詢
在PVC手套業務受阻影響下，近年藍帆醫療著力發展心腦血管業務，以作為公司第二增長曲線。2023年年報顯示，藍帆醫療心腦血管事業部實現收入約為9.81億元，同比增幅28.37%。
然而同期，該公司的銷售費用也出現了較大幅度的增長，并引起了監管關注。財務數據顯示，2023年，藍帆醫療的銷售費用約為4.49億元，同比增長21.10%；管理費用約為3.40億元，同比增長2.53%；財務費用約為1.24億元，同比增長266.84%。
5月20日，深交所向藍帆醫療下發了年報問詢函，深交所要求其結合行業背景、業務拓展、業績表現、人員數量、辦公需求等情況，說明在營業收入與上年基本持平的情況下，本期銷售費用大幅增加的原因及合理性。
藍盤醫療回復稱，2023年公司銷售費用增加了7819.30萬元，主要來自于心腦血管事業部，增加約7516萬元，增長幅度約26%，與心腦血管事業部2023年銷售收入增長幅度匹配。并表示銷售費用增長主要來自于銷售人員工資、市場推廣費和差旅費。
與其銷售費用增長相對應的是研發費用的降低，2023年年報顯示，該公司研發費用約為2.91億元，較同期的3.52億元下降了17.51%。
此外，數據顯示，藍帆醫療短期借款余額為5.43億元，同比增加254.90%；一年內到期的長期借款余額為13.66億元，較期初余額1.92億元增加了11.74億元。截止2023年底，公司的有息負債約為40.4億。
來源：藍帆醫療對深交所年報問詢函的回復
深交所要求藍帆醫療說明年末“存貸雙高”特征與歷年財務狀況、同行業可比是否存在顯著差異等。對此，藍帆醫療在問詢函中稱，2021年—2023年其貨幣資金與有息負債比例分別為76.11%、63.82%、31.74%，表示公司的“存貸雙高”跡象有所緩和。
不過，藍帆醫療的債務問題對其經營業績仍造成了一定影響。2021年—2023年，公司利息支出分別約為1.33億元、1.30億元、1.82億元。其2023年財務費用大增266.84%至約1.24億元的原因便為報告期利息支出增加、匯率變動導致匯兌收益減少所致。
藍帆醫療的現金流水平也有所承壓，財務數據顯示，2022年至2024年一季度，藍帆醫療經營性現金流分別約為4.94億元、-7289萬元及-4451萬元。
就藍帆醫療近年虧損及銷售費用等情況，我們將持續關注。
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